Ve dnech 19. a 20. května 2026 se na pražské burze uskutečnil jarní START DAY – každoroční setkání, při kterém firmy z trhu START Market reportují investorům výsledky, komentují vývoj a nastiňují směřování. Letos prezentovalo celkem deset společností. My jsme se zaměřili na tři, jejichž příběhy dobře ilustrují, s čím se menší veřejně obchodované firmy v současné době potýkají: jak komunikovat s trhem v době růstu, co obnáší akviziční strategie v praxi a jak zůstat akceschopný, i když se plán nevyvíjí podle očekávání.

HARDWARIO: čísla rostou, logika komunikace také

HARDWARIO patří k firmám, které na trhu START budují důvěru postupně a soustavně. Letošní prezentace to potvrdila.

Za rok 2025 dosáhla společnost tržeb 105,09 mil. Kč – meziročně 2,5násobný nárůst oproti 42,62 mil. Kč v roce 2024. Hlavním motorem byl náběh zakázkové výroby, která doplnila portfolio vlastních IoT produktů. Provozní EBITDA vzrostla na 7,76 mil. Kč (z 3,51 mil. Kč) a firma ke konci roku splatila 70 % úvěru od KB s výhledem na úplné oddlužení v průběhu roku 2026.

Výsledky za první čtvrtletí 2026 pak ukazují, že trend pokračuje: tržby dosáhly 25 mil. Kč (v 1Q 2025 to bylo 17 mil. Kč) a zisk před zdaněním 5 mil. Kč, zatímco loni ve stejném období firma vykázala ztrátu 7,9 mil. Kč.

CEO Pavel Hübner se při Q&A nevyhýbal ani detailnějším otázkám – komentoval ziskovost klíčového kontraktu, strukturu mzdových nákladů (zhruba polovina jde do R&D) nebo strategický záměr orientovat se dlouhodobě na vlastní produkty s hrubou marží nad 50 %. Právě taková ochota pojmenovat věci konkrétně je pro investory na menším trhu klíčová. Akcii v den prezentace posílila o téměř 5 %.

📺 Záznam prezentace HARDWARIO

M2C: akvizice jsou maraton, ne sprint

M2C vstoupilo na trh START v červnu 2025 s jasnou akviziční ambicí. Jarní START DAY byl proto důležitou příležitostí: poprvé podrobněji okomentovat výsledky za celý rok a zároveň představit střednědobý výhled.

Konsolidované tržby za rok 2025 dosáhly 4,6 mld. Kč, meziročně o 2,5 % více. To je však pod IPO predikcí 5,01 mld. Kč. Rozdíl vzniklý časovým posunem plánovaných akvizic (cca 350 mil. Kč) a odkladem projektu LKQ (cca 150 mil. Kč) management otevřeně přiznal a vysvětlil. Zahraniční segment naopak překvapil pozitivně – tržby tam vzrostly o 18,4 % na 1,47 mld. Kč díky geografické expanzi ve střední a západní Evropě.

Očištěná EBITDA poklesla o 21,7 % na 125,2 mil. Kč, přičemž EBITDA marže klesla na 2,7 %. Důvodem jsou mimo jiné náklady na rozjezd nových zahraničních projektů – to je u akviziční firmy v růstové fázi situace, která se dá pochopit, ale vyžaduje pečlivé řízení.

Výhled na rok 2026 počítá s tržbami 4,7–5,0 mld. Kč a EBITDA v rozmezí 123–143 mil. Kč. Střednědobý plán pak cílí na průměrný roční růst tržeb 5 % a EBITDA marži 6 % v horizontu 2027–2029 – přičemž klíčovým předpokladem je dokončení rozpracovaných akvizic a zvyšování provozní efektivity.

M2C ukázalo, že akviziční strategie je v praxi složitější, než jak vypadá na papíře. Načasování, integrace, náběh nových projektů – to vše vnáší do výsledků proměnlivost. Tím důležitější je, jak firma s trhem komunikuje. A v tomto ohledu M2C letos udělalo krok správným směrem.

📺 Záznam prezentace M2C

FIXED.zone: pod plánem, ale ne bez směru

Prezentace FIXED.zone byla nejnáročnější ze tří. Firma vykázala obrat 416,7 mil. Kč, o 10 % méně než rok předtím (459,5 mil. Kč), a provozní výsledek klesl o 77 % na 5,1 mil. Kč. Za poklesem stojí kombinace vnějších faktorů – turbulence na trhu mobilního příslušenství, konkurence z čínských tržišť a celkové zpomalení prodejů smartphonů – i interní reorganizace, která s sebou nesla jednorázové náklady.

Firma ale nezůstala stát. V roce 2025 a 2026 přijala sérii konkrétních opatření: snížila počet zaměstnanců o více než 45 osob, snížila hodnotu skladu ze 125 na 93 mil. Kč, omezila marketingové výdaje a ukončila projekty, které byly na nule nebo ztrátové. Zároveň spustila SAP, zavedla tříletou záruku na produkty (reklamovost pod 1 % to umožňuje) a zaměřila se na polský trh jako klíčový rozvojový segment.

Spoluzakladatel Daniel Havner věci komentoval otevřeně – bez zbytečného přikrášlování, ale i bez pesimismu. FIXED.zone je firma, která čelí reálným výzvám a přijímá rozhodnutí, která ji mají vrátit na růstovou trajektorii. To je v zásadě přesně to, co investoři od managementu v těžším období očekávají.

📺 Záznam prezentace FIXED.zone

Co si z letošního START DAY odnést

Tři velmi odlišné firmy, tři odlišné situace. HARDWARIO roste a komunikuje sebevědomě. M2C ladí akviziční ambici s realitou trhu a poprvé představuje střednědobý výhled. FIXED.zone prochází náročným obdobím, ale zůstává akceschopné.

Společné je něco jiného: všechny tři firmy jsou na trhu vidět, reportují pravidelně a investorům dávají dostatek informací k tomu, aby si mohli udělat vlastní názor. Právě to je základ důvěry, bez které veřejné trhy nefungují – a trh START se v tomto ohledu rok od roku zlepšuje.

Celý záznam jarního START DAY 2026 najdete na YouTube kanálu pražské burzy.